Giori S.A. — Infraestrutura de CBDC de retalho, comprovada em produção

Name: GSMT
Author: Giori S.A.

A plataforma

GSMT® — uma solução de CBDC de retalho madura e pronta a usar

Construída com tecnologia avançada e práticas rigorosas de desenvolvimento de software, a GSMT® oferece a um banco central tudo o que é necessário para emitir, resgatar e fazer circular unidades digitais de moeda, de forma segura e eficiente.

Cada unidade de moeda — um eNote — é uma verdadeira reserva de valor e meio de troca que circula diretamente entre duas carteiras, sem necessidade de liquidação.

A representação visual das denominações foi concebida para transmitir o mesmo sentido de posse que os cidadãos já associam às notas físicas — familiar, reconhecível e culturalmente enraizada, em vez de um saldo abstrato num ecrã. A arquitetura da GSMT® é suficientemente flexível para se adaptar ao ecossistema financeiro herdado de cada país e a novas oportunidades de mercado, seguindo princípios semelhantes aos da PSD2 da União Europeia.

Um eNote é a unidade de moeda digital que circula na GSMT® — um verdadeiro instrumento ao portador, e não um saldo de conta.

Três produtos, uma plataforma

Como a GSMT® está estruturada

01 — GDM

Emissão e resgate

O GDM é a porta de entrada exclusiva do banco central para criar e destruir eNotes. Cada unidade emitida em circulação — e cada unidade resgatada e retirada dela — passa pelo GDM através de um processo de autorização seguro e auditável que apenas o banco central controla, mantendo assim a soberania monetária sobre a criação de moeda inteiramente nas suas mãos.

02 — GEM

Circulação

O GEM é o motor de circulação que mantém a moeda em movimento. Aloja e serve as carteiras CBDC dos utilizadores finais, valida e executa cada transação em tempo real através de uma API abrangente, e pode ser implementado sob qualquer um dos modelos operacionais da GSMT® — centralizado, descentralizado ou distribuído entre fornecedores concorrentes.

03 — GWA

Carteira e acesso

O GWA é a camada voltada para o público que as pessoas efetivamente utilizam: um produto complementar ao GEM que disponibiliza uma aplicação móvel intuitiva e portais web que cobrem desde pagamentos do dia a dia até à aceitação por comerciantes — desde transferências entre pessoas até ao ponto de venda e ao comércio eletrónico — sem exigir que os utilizadores compreendam o que acontece por trás.

Modelos operacionais — Negócio

Uma plataforma, três formas de equilibrar os papéis público e privado

A emissão e o resgate permanecem sempre sob operação direta do banco central. Para além disso, a arquitetura e as API da GSMT® suportam todos os modelos operacionais, desde totalmente centralizados até totalmente competitivos — para economias de qualquer dimensão.

Modelo 1 — Centralizado

No modelo centralizado, o banco central opera o GDM, o GEM e o GWA de ponta a ponta — emitindo eNotes, gerindo a camada de circulação e servindo diretamente os cidadãos através da sua própria carteira e interface de pagamento. É o caminho mais rápido para o lançamento e confere ao banco central o controlo operacional mais direto, adequado a economias mais pequenas ou a fases-piloto iniciais.

Decentralized configuration model diagram

Modelo 2 — Descentralizado

No modelo descentralizado, o GDM permanece nas mãos do banco central, enquanto a circulação é entregue ao setor privado: bancos regulados e prestadores de serviços de pagamento operam uma plataforma GEM partilhada que serve as carteiras CBDC segundo um conjunto comum de regras — distribuindo a distribuição e a relação com o cliente por todo o ecossistema financeiro existente.

Modelo 3 — Distribuído

O modelo distribuído vai um passo além, abrindo a circulação do GEM a múltiplos fornecedores concorrentes em paralelo, cada um ligado através de uma camada de API partilhada a um conjunto comum de prestadores de serviços de pagamento, plataformas de criptoativos e sistemas do setor público — dando a cidadãos e comerciantes uma escolha genuína de fornecedor de carteira, enquanto a emissão e o resgate através do GDM permanecem sob o controlo exclusivo do banco central.

Modelos operacionais — TI

Implementado à sua medida

Os produtos GSMT® podem ser instalados num ambiente de infraestrutura física ou na cloud, adaptando-se à estratégia de TI já existente de cada banco central, em vez de impor uma nova. Atualmente funcionam com bases de dados relacionais tradicionais para uma maturidade operacional máxima, estando os livros-razão distribuídos com permissões disponíveis como opção adicional assim que um banco central esteja pronto para explorar esse caminho — permitindo que a plataforma evolua a par do roteiro de TI da instituição, em vez de a fixar desde o primeiro dia numa única arquitetura.

Pagamentos offline

Pagamentos semelhantes a dinheiro físico, sem necessidade de rede

Em parceria com a WhisperCash, a GSMT® oferece pagamentos pessoa a pessoa totalmente offline, sem necessidade de infraestrutura de servidor ou ligação à internet. As carteiras funcionam dentro de cartões inteligentes seguros e trocam transações assinadas criptograficamente diretamente entre pagador e beneficiário — com as mesmas propriedades do dinheiro físico. Os cartões são normalmente distribuídos após os procedimentos de KYC, sendo as chaves privadas fornecidas pela GSMT® durante a integração, para que pagamentos offline consecutivos se mantenham seguros sem comprometer a privacidade ou a acessibilidade.

Próxima geração

D-GSMT — a versão de duplo livro-razão

Construída sobre a sólida base da GSMT®, a D-GSMT combina uma base de dados relacional centralizada para o Livro-Razão Local com Tecnologia de Registo Distribuído (DLT) para as transações inter-GEM em Livros-Razão Partilhados — aliando o desempenho do processamento centralizado à imutabilidade e à governação flexível da DLT.

A rede distribuída foi concebida para suportar múltiplas CBDC em simultâneo, trocando com stablecoins privadas e outros ativos digitais, permitindo aos utilizadores transferir valor entre as redes de pagamento que preferirem. O GDM permanece, por conceção, desligado da rede distribuída D-GSMT — mantendo a emissão, produção e resgate sob o controlo direto do banco central.

Porque é que isto importa

Abertura e programabilidade, ao nível dos mercados financeiros

A D-GSMT introduz, numa infraestrutura de nível de mercado financeiro, os principais fatores de inovação e competitividade financeira — enquanto o eNote da Giori se mantém constante em ambos os livros-razão, garantindo o controlo do banco central e a segurança duradoura de cada ativo, negócio e utilizador relacionado.

Adequado para ecossistemas de CBDC de média e grande escala

Perguntas frequentes

O que os bancos centrais nos perguntam primeiro

A GSMT® é construída sobre tecnologia avançada e comprovada para gestão de bases de dados, criptografia, API e redes — e todo o sistema foi validado através de um piloto real com o Banco Central del Uruguay (BCU), a primeira implementação mundial de uma CBDC de retalho baseada em tokens, além de extensos testes em laboratório. Essa distinção é importante: várias CBDC de retalho lançadas sem um planeamento programático de profundidade equivalente têm tido dificuldade em obter adesão pública — o eNaira da Nigéria registou quase 99% das carteiras por utilizar no primeiro ano, e o Sand Dollar das Bahamas continuava a representar apenas cerca de 0,2% da moeda em circulação anos após o lançamento, segundo investigação do FMI e do Atlantic Council. O piloto e-Peso evitou este problema ao associar a tecnologia a mais de dois anos de planeamento operacional conjunto entre a Giori S.A. e o BCU antes de ser emitida uma única unidade — prova de que a GSMT® foi concebida, testada e refinada face às realidades de um sistema monetário real, e não apenas de um ambiente de laboratório.

A escalabilidade é central na conceção de uma CBDC de retalho, uma vez que a adoção por particulares e empresas cresce ao longo do tempo, juntamente com novos casos de uso de pagamento. A GSMT® foi concebida para responder a qualquer cenário de crescimento de adoção — desde um piloto contido de alguns milhares de carteiras, como no Uruguai, até volumes à escala nacional. Para uma ideia do que essa "escala" pode eventualmente significar: o e-CNY chinês tinha processado mais de 3,4 mil milhões de transações, num valor aproximado de 16,7 biliões de yuan (cerca de 2,3 biliões de dólares), até finais de 2025, segundo o acompanhamento do Atlantic Council. A camada GEM da GSMT® foi concebida para escalar horizontalmente à medida que a circulação cresce, para que um banco central não precise de reconstruir a arquitetura do seu sistema de CBDC entre a fase piloto e um lançamento a nível nacional — a mesma plataforma que operou o ambiente de teste do Uruguai é a que foi concebida para suportar esse volume.

A GSMT® suporta um vasto leque de personalizações — desde o ajuste fino de parâmetros criptográficos até à representação visual e cultural do conteúdo das carteiras, para que o público reconheça e confie na nova moeda. Os bancos centrais fazem escolhas de design muito diferentes consoante o seu contexto: o inquérito do BIS de 2024 a 93 bancos centrais encontrou grande variação na forma como as CBDC de retalho abordam limites de detenção, interoperabilidade e acesso offline, refletindo o panorama de pagamentos e as prioridades políticas de cada país. No piloto e-Peso, por exemplo, as denominações foram concebidas para evocar o aspeto das notas físicas do peso uruguaio, especificamente para gerar familiaridade e confiança do público durante um lançamento pioneiro do género. Essa mesma configurabilidade permite que a GSMT® se adapte a requisitos nacionais muito distintos, seja um acesso privilegiando o offline para populações geograficamente dispersas, seja uma integração mais estreita com uma rede de agentes bancários já existente.

A D-GSMT implementa uma rede de livro-razão distribuído que permite a entrada de novos participantes e promove a concorrência entre múltiplos fornecedores de CBDC de retalho. É adequada a países de média e grande dimensão que gerem requisitos complexos de governação e regras de negócio, à medida que as CBDC impulsionam cada vez mais a interoperabilidade entre governos e ecossistemas de ativos digitais privados. Esta não é uma preocupação teórica: a experimentação com CBDC grossistas transfronteiriças mais do que duplicou desde 2022, com plataformas como a mBridge a tornarem-se o projeto deste tipo com crescimento mais rápido, e o relatório de encerramento de outubro de 2025 do BCE sobre a fase de preparação do euro digital examinou explicitamente como um futuro euro digital coexistiria com soluções de pagamento privadas e a ascensão das stablecoins. A D-GSMT foi concebida para esse ambiente — os seus Livros-Razão Partilhados permitem que uma CBDC de retalho se ligue a uma rede mais ampla e multiativo, enquanto o GDM (emissão e resgate) permanece deliberadamente desligado dessa camada distribuída, para que o controlo direto do banco central sobre a criação de moeda nunca seja posto em causa.

Trajetória

Dez anos a construir a disciplina da CBDC

Da D-GSMT, a nossa geração mais recente, até à nossa fundação na Suíça em 2012 — uma década a construir a disciplina da CBDC, e, pelo caminho, o primeiro piloto de CBDC de retalho bem-sucedido do mundo.

D-GSMT

Com base na sólida fundação da GSMT®, a Giori S.A. lança a nova geração de sistemas de CBDC: a D-GSMT, que combina bases de dados centralizadas para o Livro-Razão Local com Livros-Razão Partilhados e permissionados geridos por DLT para as transações inter-GEM. Esta versão acrescenta maior acessibilidade para o utilizador, pagamentos offline, melhor desempenho e segurança quântica avançada — incluindo a parceria de pagamentos offline com a WhisperCash.

Versão 3

A versão 3 implementa a interface de pagamento móvel GWA, permitindo a adoção pública imediata de casos de uso de CBDC de retalho. A Giori S.A. é convidada a intervir em discussões do Banco de Pagamentos Internacionais em Basileia e junto do Comité de Mercados Financeiros da OCDE em Genebra.

Versão 2

A versão 2 da GSMT® introduz novas funcionalidades de gestão de carteiras e expõe serviços de API que permitem qualquer caso de uso de CBDC de retalho. A Giori S.A. participa num painel sobre CBDC nas Reuniões Anuais do FMI em Washington.

Após o piloto

A Giori S.A. apresenta a GSMT® no SIBOS, a conferência anual organizada pela SWIFT, em Singapura, e encomenda o primeiro estudo sobre as implicações legais da CBDC à sociedade de advogados suíça BMG.

Nov 2017 – Jun 2018

O piloto e-Peso. A Giori S.A. implementa o primeiro ambiente de teste de CBDC do mundo, num projeto-piloto com o Banco Central del Uruguay (BCU) — uma estreia mundial para a CBDC de retalho baseada em tokens, e o primeiro piloto de CBDC de retalho bem-sucedido emitido por um banco central.

O envolvimento com o BCU começou em 2014, com mais de dois anos de planeamento conjunto a abranger cada detalhe operacional e técnico — além da própria tecnologia GSMT®, todos os aspetos não técnicos da introdução de uma primeira CBDC de retalho. A Giori S.A. dirigiu toda a gestão do programa, coordenando as partes interessadas e integrando os sistemas dos parceiros, tanto em termos técnicos como de fluxos de trabalho de negócio. O sucesso do piloto foi publicamente reportado e elogiado pelo BCU, pelo BIS e pelo FMI.

BCU Conference Communication ↗ BCU e-Peso Pilot Page ↗

Versão 1

A primeira versão da GSMT® disponibiliza um conjunto completo de funções fundamentais para a emissão e distribuição de uma CBDC de retalho. A Giori S.A. patrocina e apresenta na Central Bank Payments Conference em Amesterdão, e em reuniões do Grupo Banco Mundial em Washington D.C.

Primeiros marcos

Apresentação na 100.ª Assembleia-Geral da Interpol sobre a CBDC como ferramenta de combate à criminalidade financeira e à contrafação de notas. O protótipo da GSMT® é apresentado a mais de 40 bancos centrais em todo o mundo, e a Giori S.A. é convidada a intervir em discussões do FMI em Washington D.C.

Map of central banks visited by Giori S.A.

2012

A Giori S.A. é registada na Suíça. Submissão do primeiro pedido de patente da Giori que descreve uma Moeda Digital de Banco Central.

Fundador

Roberto Giori

A equipa

Uma equipa dedicada à CBDC, pioneira em soluções comerciais

O projeto arrancou em 2012 por Roberto Giori, antigo presidente da De La Rue Giori — na altura o ator dominante na impressão de notas de banco. A De La Rue, uma das principais impressoras do mundo, aceitou formar uma joint venture com a empresa suíça Giori Organization, fornecendo o equipamento especializado utilizado para criar unidades de Impressão de Segurança (Security Printing Works) para bancos centrais em 75 países, produzindo 98% do volume mundial de notas.

Com mais de 40 anos de experiência a trabalhar com moedas e bancos centrais, o Sr. Giori formou uma equipa de engenheiros e gestores com um longo percurso na indústria digital, para enfrentar um novo desafio: desenvolver a primeira solução de CBDC de retalho do mundo, a GSMT®.

Para além da engenharia, a equipa tem ajudado a moldar princípios legais e regulatórios para a CBDC e adquiriu uma experiência única na gestão de programas de CBDC em todas as suas dimensões. Com base na GSMT® e nesta vasta experiência, a equipa desenvolve agora serviços para acompanhar bancos centrais e outras partes interessadas ao longo de toda a jornada da CBDC.

Recursos