Giori S.A. — 经生产环境验证的零售型CBDC基础设施

Name: GSMT
Author: Giori S.A.

平台

GSMT®——成熟且可即刻部署的零售CBDC解决方案

GSMT® 基于先进技术与严谨的软件开发流程构建，为中央银行提供发行、兑付和流通数字货币单位所需的一切能力——安全且高效。

每一个货币单位——即 eNote——都是真正的价值储存与交换媒介，可在两个钱包之间直接转移，无需结算环节。

面额的视觉呈现方式旨在延续公众对实体纸币已有的归属感——熟悉、可辨识且根植于本地文化，而非屏幕上抽象的数字余额。GSMT® 的架构足够灵活，可适应各国现有金融生态与新的市场机遇，其设计理念与欧盟 PSD2 的原则相近。

eNote 是在 GSMT® 上流通的数字货币单位——它是真正的不记名工具，而非账户余额。

三大产品，一体化平台

GSMT® 的组成方式

01 — GDM

发行与兑付

GDM 是中央银行创建与销毁 eNote 的专属通道。每一单位投入流通的货币——以及每一单位被兑付并退出流通的货币——都需经过 GDM 处理，遵循仅由中央银行掌控的安全、可审计授权流程，从而将货币发行方面的货币主权完全掌握在中央银行手中。

02 — GEM

流通

GEM 是维持货币流通运转的引擎。它托管并服务终端用户的 CBDC 钱包，通过完善的 API 实时验证并执行每一笔交易，并可在 GSMT® 的任一运营模式下部署——无论是集中式、分权式，还是在多家竞争性服务商之间的分布式模式。

03 — GWA

钱包与接入

GWA 是公众实际接触的门户层：作为 GEM 的配套产品，提供直观易用的移动应用与网页门户，覆盖从日常支付到商户受理的方方面面——从个人对个人转账到销售点与电子商务——用户无需了解底层运作机制即可轻松使用。

运营模式——业务层面

一套平台，三种平衡公共与私营角色的方式

发行与兑付始终由中央银行直接运营。除此之外，GSMT® 的架构与API可支持从完全集中式到完全竞争性的各类运营模式——适用于任何规模的经济体。

模式一——集中式

在集中式模式下，中央银行端到端地运营 GDM、GEM 与 GWA——发行 eNote、运行流通层，并通过自有钱包与支付界面直接为公众提供服务。这是最快的启动路径，也赋予中央银行最直接的运营掌控力，适合规模较小的经济体或早期试点阶段。

Decentralized configuration model diagram

模式二——分权式

在分权式模式下，GDM 仍由中央银行掌管，而流通环节则交由私营部门负责：受监管的银行与支付服务提供商依据统一规则共同运营一套共享的 GEM 平台，为CBDC钱包提供服务——将分销与客户服务工作分散至现有金融生态系统中。

模式三——分布式

分布式模式则更进一步，将 GEM 流通环节向多家并行竞争的服务商开放——每家通过共享的 API 层连接至统一的支付服务提供商、加密资产平台与公共部门系统池，让公众与商户能够真正自主选择钱包服务商，而 GDM 的发行与兑付则始终仅由中央银行掌控。

运营模式——技术层面

按需部署

GSMT® 产品可部署于物理基础设施或云端环境，以适配各央行现有的IT战略，而非强行推行新架构。目前系统采用传统关系型数据库运行，以确保最高的运营成熟度；一旦央行准备好探索分布式许可账本，该选项即可作为附加方案启用——使平台能够随机构的IT路线图共同演进，而非从第一天起就被锁定在单一架构中。

离线支付

无需网络，如现金般便捷的支付方式

GSMT® 与 WhisperCash 合作，提供完全离线的点对点支付方案，无需服务器基础设施或互联网连接。钱包运行于安全智能卡内，付款方与收款方之间直接交换经加密签名的交易——具备与实体现金相同的特性。用户完成KYC身份核实后通常即可领取卡片，私钥则在接入流程中由 GSMT® 提供，从而确保连续离线支付在不影响隐私性与可及性的前提下保持安全。

新一代产品

D-GSMT——双账本版本

D-GSMT 建立在 GSMT® 的坚实基础之上，将用于本地账本的中心化关系型数据库，与用于跨GEM交易、基于共享账本的分布式账本技术（DLT）相结合——兼具中心化处理的高性能，以及DLT的不可篡改性与灵活治理能力。

该分布式网络可同时支持多种CBDC，并与私营稳定币及其他数字资产互通，让用户能够在偏好的支付网络之间无缝转移价值。按照设计，GDM 与 D-GSMT 分布式网络保持隔离，以确保发行、生产与兑付始终处于中央银行的直接掌控之下。

为何重要

达到金融市场级别的开放性与可编程性

D-GSMT 将金融创新与竞争力的关键推动因素引入金融市场级基础设施——同时 Giori eNote 在两套账本中始终保持一致，确保中央银行的掌控力，以及所有相关资产、业务与用户的持久安全。

适用于中大型规模的CBDC生态系统

常见问题

中央银行最常提出的问题

GSMT® 基于先进且久经验证的数据库管理、加密、API与网络技术构建——整套系统已通过与乌拉圭中央银行（BCU）的真实试点项目验证（这是全球首个基于代币的零售CBDC部署），并经过大量实验室测试。这种差异至关重要：一些在缺乏同等深度项目规划的情况下推出的零售CBDC，在争取公众采用方面举步维艰——据IMF与大西洋理事会（Atlantic Council）的研究，尼日利亚的eNaira上线首年近99%的钱包未被使用，而巴哈马的Sand Dollar在推出多年后，占流通货币的比例仍只有约0.2%。e-Peso试点项目通过在发行首笔货币之前，由Giori S.A.与BCU开展超过两年的联合运营规划，成功避免了这一问题——这证明GSMT® 是针对真实货币体系的实际情况设计、测试与打磨而成，而非仅停留在实验室环境。

可扩展性是零售CBDC设计的核心，因为个人与企业的采用率会随时间及新支付场景的增加而持续增长。GSMT® 的设计足以应对任何规模的采用增长情境——从乌拉圭那样仅涉及数千个钱包的小规模试点，到全国性的交易量级。为了让您对这种"规模"有具体概念：据大西洋理事会的跟踪数据，截至2025年底，中国的数字人民币（e-CNY）已处理超过34亿笔交易，总额约达16.7万亿元人民币（约合2.3万亿美元）。GSMT® 的GEM层设计为可随流通量增长而横向扩展，因此中央银行无需在试点阶段与全国推广之间重新构建CBDC系统架构——运行乌拉圭沙盒环境的正是同一套平台，其设计初衷正是为了承载这样的交易量。

GSMT® 支持广泛的定制——从加密参数的精细调整，到钱包内容的文化化、可视化呈现，帮助公众识别并信任这种新货币。各国央行会根据自身情况做出截然不同的设计选择：国际清算银行（BIS）2024年对93家央行的调查发现，各零售CBDC在持有限额、互操作性和离线访问方面存在很大差异，这反映了各国不同的支付格局与政策优先事项。例如在e-Peso试点中，面额的设计特意呼应了乌拉圭实体比索纸币的外观，目的正是在这一开创性项目的推行过程中，建立公众的熟悉感与信任感。正是这种同样的可配置性，使GSMT® 能够适应差异极大的各国需求——无论是为地理上分散的人群提供以离线优先的访问方式，还是与现有的代理银行网络进行更紧密的整合。

D-GSMT 实现了一个分布式账本网络，支持新参与方接入，并促进多家零售CBDC提供商之间的竞争。它适用于面临复杂治理与业务规则需求的中大型国家，因为CBDC正日益推动政府与私营数字资产生态系统之间的互操作性。这并非纸上谈兵的问题：自2022年以来，跨境批发型CBDC的实验规模已增长超过一倍，像mBridge这样的平台已成为该领域增长最快的项目；欧洲央行在2025年10月发布的数字欧元筹备阶段收官报告中，也明确探讨了未来数字欧元将如何与私营支付方案及日益壮大的稳定币共存。D-GSMT 正是为这样的环境而打造——其共享账本让零售CBDC得以接入更广泛的多资产网络，而GDM（发行与兑付）则依设计有意与该分布式层保持隔离，从而确保中央银行对货币创造的直接掌控始终不受质疑。

发展历程

十年深耕，铸就CBDC领域专业能力

从我们最新一代的 D-GSMT，回溯至2012年在瑞士的创立之初——十年间铸就CBDC领域的专业能力，并在此过程中成就了全球首个成功的零售CBDC试点项目。

D-GSMT

在GSMT® 坚实基础之上，Giori S.A. 推出新一代CBDC系统——D-GSMT，将用于本地账本的中心化数据库，与由DLT管理、用于跨GEM交易的共享许可账本相结合。该版本进一步提升了用户可及性、离线支付能力、系统性能，并加强了量子安全防护——其中包括与 WhisperCash 的离线支付合作。

第三代版本

第三代版本实现了 GWA 移动支付接口，使公众能够立即采用零售CBDC应用场景。Giori S.A. 受邀出席在巴塞尔举行的国际清算银行讨论会，以及在日内瓦举行的OECD金融市场委员会会议。

第二代版本

GSMT® 第二代版本发布，新增钱包管理功能，并开放API服务以支持任何零售CBDC应用场景。Giori S.A. 参与在华盛顿举行的IMF年会CBDC专题小组讨论。

试点项目之后

Giori S.A. 在新加坡举行的SWIFT年度会议SIBOS上展示 GSMT®，并委托瑞士律师事务所BMG开展首份关于CBDC法律影响的研究。

Nov 2017 – Jun 2018

e-Peso 试点项目。 Giori S.A. 与乌拉圭中央银行（BCU）合作，部署了全球首个CBDC沙盒环境——这是基于代币的零售CBDC的全球首创，也是由中央银行发行的首个成功零售CBDC试点项目。

与BCU的合作始于2014年，双方历时两年多共同规划每一项运营与技术细节——不仅限于GSMT® 技术本身，还涵盖首次推行零售CBDC所涉及的所有非技术层面问题。Giori S.A. 全程主导项目管理，在技术与业务流程两个层面协调各利益相关方并整合合作伙伴系统。该试点项目的成功已获BCU、国际清算银行（BIS）及IMF公开报道与肯定。

BCU Conference Communication ↗ BCU e-Peso Pilot Page ↗

第一代版本

GSMT® 首个版本上线，提供零售CBDC发行与分发所需的完整基础功能。Giori S.A. 作为赞助商在阿姆斯特丹央行支付会议上发表演讲，并出席在华盛顿特区举行的世界银行集团会议。

早期里程碑

在国际刑警组织第100届全体大会上，就CBDC作为打击金融犯罪与纸币伪造的手段发表演讲。GSMT® 原型已向全球40多家中央银行展示，Giori S.A. 受邀出席在华盛顿特区举行的IMF讨论会。

Map of central banks visited by Giori S.A.

2012

Giori S.A. 在瑞士注册成立。提交首份描述央行数字货币的 Giori 专利申请。

创始人

Roberto Giori

团队

专注CBDC的团队，商业化解决方案的先行者

该项目由 Roberto Giori 于2012年发起，他曾担任 De La Rue Giori 总裁——彼时该公司是纸币印刷领域的主导企业。作为全球顶尖印刷商之一，De La Rue 同意与瑞士企业 Giori Organization 成立合资公司，提供专业设备，为75个国家的中央银行建立安全印刷厂（Security Printing Works），生产了全球98%的纸币产量。

凭借在货币与中央银行领域超过40年的经验，Giori 先生组建了一支拥有丰富数字行业经验的工程师与管理团队，共同应对一项全新挑战：开发全球首个零售CBDC解决方案——GSMT®。

除工程开发外，该团队还助力塑造CBDC相关的法律与监管原则，并在CBDC项目管理的各个层面积累了独特经验。基于GSMT® 及这些深厚经验，团队目前正在开发一系列服务，陪伴中央银行及其他利益相关方走过CBDC建设的整个历程。

资源